高盛：人民币兑美元每升值1%，中国股市回报可上涨3%

蒋立冬 派生万物AI 图(tú) 高盛最新(zuìxīn)研报认为，人民币升值会使中国股市受益。 5月26日(rì)，高盛首席中国股票策略师刘劲津(liújìnjīn)及其团队发布最新报告称，自4月2日以来，人民币汇率升值(shēngzhí)约1%，这(zhè)背后的原因主要包括央行维持人民币兑美元中间价基本稳定(wěndìng)、与2017年相比中国出口竞争力提升、人民币实际有效汇率可能被低估、美元总体走弱以及由此产生的资产多元化投资需求。 高盛经济学家目前(mùqián)预计，未来3个月(yuè)、6个月和12个月美元兑人民币汇率将分别达到(dádào)7.20、7.10和7.00，这意味着未来12个月内人民币汇率将实现3%的升值收益。 “从经验上看，当人民币升值（相对于美元和一篮子(lánzi)货币）时，中国(zhōngguó)股市往往表现良好，这与大多数亚洲新兴(xīnxīng)市场的交易(jiāoyì)模式一致。” 刘劲津指出，人民币升值可以通过会计、基本面、风险溢价和投资组合流动等多渠道对中国股市产生积极影响。 高盛的研究显示，人民币(rénmínbì)兑美元每(měi)升值1%，在其他条件不变的情况下，可能会推动中国股市回报上升约3%（包括汇兑收益）。 从行业方面分析，高盛认为，当人民币(rénmínbì)兑美元升值时，H股的非必需(bìxū)消费品、房地产和多元化金融（券商）板块以及A股的材料和科技(kējì)板块往往跑赢各自的本地基准，这可能是因为它们与国内消费的基本面联系紧密，对人民币计价的实物和金融资产需求更强，宏观(hóngguān)和市场(shìchǎng)流动性条件更为强劲，以及更高效的资本运营和交易渠道。相反(xiāngfǎn)，防御性板块（包括公用事业、能源、必需消费品和国有企业(guóyǒuqǐyè)）在人民币走强期间通常表现落后，这在很大程度上(shàng)反映了风险偏好风格/行业轮动。 “人民币(rénmínbì)潜在的(de)汇率韧性支持我们对中国股市的超配立场，倾向(qīngxiàng)看好国内以人民币计价的资产，预计企业盈利前景将适度改善，外资流入中国股市势头增强。”刘劲津表示。 高盛看好消费科技、消费服务(fúwù)、银行和房地产板块，“人民币走强似乎也支持了我们在中国(zhōngguó)股市中许多首选的主题策略，特别是中国人工智能、国内(guónèi)刺激受益者和新兴市场出口商。” 澎湃新闻记者(xīnwénjìzhě) 孙铭蔚 (本文来自澎湃新闻(xīnwén)，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)